Началась новая торговая неделя, но падение доллара США продолжается — он упал относительно большинства ведущих валют. Отчасти слабость доллара связана с усилением акций и повышением склонности к риску, но в конечном счете инвесторы просто не хотят владеть долларами. Они все еще сомневаются, что Федеральная резервная система повысит ставки в 2016 г., хотя все выступавшие чиновники ФРС — и голуби, и ястребы — предсказывают ужесточение политики в этом году. Мы ожидаем, что их позицию подкрепят выступления президентов восьми федеральных резервных банков, которые должны состояться на этой неделе, хотя только один из президентов, Джером Пауэл, обладает правом голоса на заседаниях по монетарной политике в этом году. Заявления остальных инвесторы, скорее всего, пропустят мимо ушей. Они уже видели, как ФРС изменила свой прогноз насчет ужесточения политики из-за волатильности в первом квартале, и теперь считают, что центральный банк с меньшей вероятностью решится на повышение ставок. Связанные с референдумом в Великобритании, Европой и Китаем риски могут помешать ужесточить монетарную политику, поэтому, если розничные продажи не вырастут на 1% И отчет по рынку занятости не покажет существенный рост занятости и зарплат второй месяц подряд, инвесторы не начнут закладываться на повышение ставок в этом году. Это, в свою очередь, означает, что доллару светит максимум «прыжок дохлой кошки». Вчера не было никаких экономических данных из США, и хотя мы думаем, что рост розничных продаж откатится в марте, это вряд ли сильно повлияет на доллар. В отсутствие Банка Японии USD/JPY может упасть ниже 107 и подойти к 106,67, уровню коррекции Фибоначчи на 38,2% от роста в 2011-2015 гг.
Тем временем стойкость евро указывает на возможное движение к 1,1500. Последние девять торговых дней EUR/USD держалась выше 1,1300, а отсутствие влияющих на рынок экономических данных означает, что перспективы движения к 1,15 на этой неделе зависят от склонности к риску. На прошлой неделе председатель Европейского центрального банка Марио Драги избегал разговоров о валюте, поскольку чиновники ЕЦБ хотят посмотреть, как последний пакет стимулирования повлияет на экономику, и пока что не собираются менять политику. Отсутствие новостей — это хорошо для евро, поскольку это означает, что не будет никаких вызванных плохими новостями потоков, которые могли бы привести к ослаблению валюты. Сегодня появятся данные по объему промышленного производства в еврозоне, но это второстепенный показатель. Самыми большими угрозами для EUR/USD являются доллар и отчеты компаний о результатах за первый квартал. Если розничные продажи в США неожиданно существенно вырастут, EUR/USD может упасть до 1,1300, но вряд ли пойдет дальше. Корпоративные отчеты при этом могут повлиять на акции и, в свою очередь, на евро.
Одни из лучших результатов вчера показал фунт. Больше всего в росте последних двух дней удивляет отсутствие катализатора. Новости были скорее отрицательными для фунта — Британские торговые палаты предупредили, что экономика замедлилась в первом квартале. Угроза выхода Великобритании из ЕС остается актуальной, особенно после низкой явки на референдуме в Нидерландах. Если явка на британском референдуме будет около 32%, как на голландском, это увеличит риск выхода страны из ЕС, поскольку голосовать пойдут только наиболее рьяные избиратели. Bloomberg сообщило, что треть избирателей не решила, за что отдаст свой голос, усилив опасения, что явка может оказаться исключительно низкой. Эта неделя будет важной для фунта, поскольку сегодня появятся данные о потребительских ценах в Великобритании, а в четверг Банк Англии примет решение насчет монетарной политики. Данные из Великобритании стали лучше, но с приближением референдума опасения центрального банка по поводу связанных с ним рисков могут вырасти.
Нефть стоит больше $40 за баррель, и это очень положительно сказалось на канадском долларе, особенно после высоких показателей по рынку труда, опубликованных на прошлой неделе. USD/CAD движется к мартовским нижним уровням, и мы считаем, что пара может упасть еще ниже после решения Банка Канады насчет монетарной политики. В прошлый раз центральный банк не выказал никакого беспокойства по поводу усиления валюты. Оставив ставки без изменений, Банк Канады заявил, что канадский доллар и нефть находятся приблизительно на тех уровнях, которые он и прогнозировал. С тех пор цены на нефть восстановились, а рост занятости и розничных продаж усилился. Хотя валюта торгуется немного выше, эти положительные изменения вкупе с замедлением ужесточения политики ФРС должны подкрепить оптимизм Банка Канады.
Австралийский и новозеландский доллары тоже резко подскочили за счет роста на сырье и повышения склонности к риску. Ключевыми для сырьевых валют на этой неделе будут данные из Китая, поскольку обе валюты игнорируют собственные посредственные показатели. В Новой Зеландии расходы по кредитным картам выросли слабее, чем в прошлом месяце, а Австралии объем жилищных кредитов увеличился меньше, чем ожидалось. Высокие китайские показатели могут вызвать скачок обеих валют до самых высоких за несколько месяцев уровней.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар