Доллар США вчера вырос относительно всех ведущих валют, и его усиление после исключительно слабых розничных продаж наводит многих инвесторов на мысль, что валюта прошла низшую точку. Самым важным событием на этой неделе была публикация данных о розничных продажах — они, согласно последнему отчету, сократились на 0,3%. Учитывая недавние рост зарплат и улучшение ситуации на рынке труда, многие экономисты, включая нас, ожидали увеличения потребительских расходов. Тем не менее, к всеобщему удивлению, уровень потребления уменьшился второй раз за три месяца, предвещая слабый рост ВВП в первом квартале. Расходы фактически не увеличились за первые три месяца этого года, поэтому Федеральной резервной системе будет очень сложно обосновать повышение процентных ставок в июне, если следующие три месяца розничные продажи не будут увеличиваться более чем на 0,5% в месяц.
Когда доллар начинает ползти вверх, несмотря на такие ужасные показатели, трейдеры начинают думать, что рынок, возможно, полностью отреагировал на слабость американской экономики, а падение доллара наконец закончилось. Учитывая, что выходящие до конца недели экономические данные вряд ли существенно повлияют на доллар, мы не удивимся, если он восстановится, но когда коротких позиций станет меньше, падение должно продолжиться. Положительные изменения, описанные в «Бежевой книге» ФРС, не подтверждаются свежими экономическими данными. Хотя рынок полностью исключил возможность ужесточения политики ФРС в этом году, если показатели продолжат ухудшаться в преддверии июньского заседания по монетарной политике, доллар упадет, поскольку инвесторы начнут думать о снижении ставок.
Дойдя до уровня выше 1,13 за последние десять торговых дней, евро вчера резко упал относительно доллара США, и движение к 1,1260 может подтвердить, что это краткосрочная вершина. Сброс вызвало падение промышленного производства в еврозоне, но до самого низкого за две недели уровня евро упал из-за восстановления доллара. Если EUR/USD преодолеет уровень в 1,1260, следующей остановкой будет по меньшей мере 1,12 или даже 1,1150. Сегодня будут опубликованы данные о потребительских ценах в еврозоне, причем недавнее повышение индекса потребительских цен в Германии указывает на их рост, но диктовать движение евро будет рыночный спрос на американские доллары.
Тем временем канадский доллар проигнорировал оптимистичное решение Банка Канады насчет монетарной политики. Банк Канады оставил процентные ставки без изменений и, хоть и выказал некоторую обеспокоенность по поводу усиления валюты и его влияния на нересурсные отрасли, пересмотрел свой прогноз насчет роста ВВП в 2016 г. с 1,7% до 1,4%. Это решение отражает положительные ожидания центрального банка насчет перспектив канадской экономики и его убеждение, что разницу между фактическим и потенциальным объемами производства удастся сократить быстрее, чем считает рынок. Тем не менее, учитывая падение цен на нефть, USD/CAD не смогла найти силы упасть ниже и теперь, похоже, готовится к более сильному восстановлению перед следующим спадом.
Поскольку Банк Канады уже опубликовал решение, внимание переключится на фунт и заседание Банка Англии по монетарной политике. Со времени предыдущего заседания Банка Англии в британской экономике произошло много положительных изменений. Приведенная ниже таблица показывает увеличение активности в производственном секторе и сфере услуг, ускорение роста зарплат, снижение количества заявок на пособие по безработице и повышение потребительских цен. К сожалению, расходы остаются слабыми, а возможный выход Великобритании из ЕС является постоянной угрозой для экономики. На последнем заседании Банк Англии предупредил, что референдум по поводу членства в ЕС может повлиять на расходы, но потратил большую часть своего заявления на разговоры о благоприятных финансовых условиях, увеличении расходов и своих опасениях по поводу макроэкономического влияния инфляции на зарплаты. Возможно, в этот раз заявление будет похожим.
Австралийский и новозеландский доллары тоже выросли относительно доллара США. Сегодня появятся данные о занятости в Австралии, причем высокие показатели должны помочь валюте взлететь к новым высотам, а низкие наоборот усилят коррекцию.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар