Разочаровывающая статистика по индексу потребительских настроений от Мичиганского университета, рухнувшего до семимесячного дна, и объему промышленного производства в США (-0,6% м/м в марте) вкупе с ухудшением глобального аппетита к риску, обусловленного обвалом цен на нефть, заставили притормозить набравшего крейсерскую скорость «американца». Нежелание Саудовской Аравии подписывать соглашение о заморозке добычи черного золота без участия в нем Ирана обернулось разгромом «быков» по Brent и WTI и вернуло интерес к надежным активам. Одновременно слабость макроэкономических индикаторов США заставляет представителей FOMC сомневаться в целесообразности повышения ставки по федеральным фондам в апреле. По мнению главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, вялые показатели роста в первом квартале являются вескими аргументами в пользу политики терпения ФРС.
Для того чтобы ревальвация доллара была поставлена на прочный фундамент, необходим рост уверенности инвесторов в продолжении цикла нормализации денежно-кредитной политики, что, вероятнее всего, будет происходить в мае-июне, пока же конкуренты гринбека могут использовать собственные козыри. Если, конечно, они в этом нуждаются. «Голубиные» спичи представителей центробанков, имеющие место в последние дни, сеют серьезные сомнения по этому поводу, позволяя говорить о новом витке валютных войн. Так Марио Драги отметил, что слабость рынков развивающихся стран, неясные перспективы нефти и геополитические риски тормозят европейский HCPI и подталкивают ЕЦБ к дальнейшим действиям. По мнению большей части из 47 экспертов Bloomberg, Франкфурт решится на расширение пакета стимулирующих мер в сентябре, четверть респондентов полагают, что это произойдет уже в июне-июле.
Прогноз по срокам очередного раунда монетарной экспансии ЕЦБ
Почти все специалисты (46 из 47) уверены, что главным инструментом монетарной экспансии станет увеличение масштабов QE, 36% считают, что будет снижена ставка по депозитам, около 25% прогнозируют, что Европейский центробанк увеличит объем ежемесячных покупок активов с текущих 80 млрд евро.
Прогнозы по инструментам монетарной экспансии ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Несмотря на то, что экономисты ничего не ожидают от встречи 21 апреля, именно она способна оказать наибольшее давление на EUR/USD. Масштабные инъекции ликвидности в марте были воспринять как сигнал о прекращении цикла ослабления денежно-кредитной политики, однако последующие событий убедили в обратном. Если инвесторы начнут закладывать в котировки вероятность расширения пакета стимулирующих мер летом текущего года, то ни ухудшение глобального аппетита к риску, ни позитивная статистика по еврозоне не помогут «быкам» по EUR/USD. С другой стороны, пассивное поведение ФРС не внушает оптимизма поклонникам доллара США. На рынка складывается ситуация, когда обе ведущих валюты мира проявляют слабости, что дает конкурентам возможность на них надавить и способствует развитию консолидации по основной валютной паре.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
Немає коментарів:
Дописати коментар