Это важная неделя для доллара США, но пока что его движение было совсем непоследовательным. Снижение деловой активности в производственном секторе Чикаго привело к небольшому падению USD/JPY, но снижение курса валюты по большей части произошло во время азиатской торговой сессии. Мы не думаем, что доллар будет существенно влиять на рынки до середины недели, когда появятся данные от ADP, но даже тогда трейдеры могут захотеть подождать индекс активности в сфере услуг от ISM, прежде чем формулировать свои ожидания насчет отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Вместо этого движение валют будут задавать сообщения из других стран мира. Вчера мы говорили, что начало недели будет определять Китай, и хотя на саммите G20 не было никаких важных объявлений, Китай после саммита понизил свою норму обязательных резервов в попытке облегчить кредитование, поддержать экономику и успокоить международных партнеров. Существуют сомнения насчет того, как снижения нормы резервов повлияет на экономику, но правительство Китая не пошло бы на этот шаг, если бы не было обеспокоено состоянием экономики. Китайские показатели известны тем, что их сложно предсказать, но это решение дает нам повод думать, что деловая активность в производственном секторе и сфере услуг снизилась в феврале.
Сказать, что австралийский доллар, евро и британский фунт могут двигаться в следующие сутки — это преуменьшение, поскольку эти три валюты, начиная с AUD, будут в центре внимания всю неделю. Кроме данных об активности в Китае, сегодня появятся индекс деловой активности в производственном секторе Австралии, а также решение Резервного банка Австралии по поводу монетарной политики. Судя по таблице ниже, количество положительных и отрицательных изменений в экономике страны со времени предыдущего заседания было приблизительно одинаковым. Тем не менее, большинство положительных показателей идут рука об руку с проявлениями слабости. Например, розничные продажи без учета инфляции выросли в четвертом квартале, но месячные данные показывают существенное замедление под конец года. Рынок жилой недвижимости силен, но объем сферы услуг все еше сокращается, несмотря на увеличение активности. Кроме этого, хотя профицит торгового баланса Китая увеличился в январе, это произошло только в связи со значительным уменьшением импорта и экспорта. В целом, у РБА стало больше поводов для беспокойства, но он упрямо сохранял оптимизм последние несколько месяцев, поэтому еще не ясно, повлияли ли недавние изменения на его позицию. Чтобы AUD упал ниже 71 цента, нужно, чтобы РБА озвучил опасения в своем заявлении.
До решения Европейского центрального банка по монетарной политике осталось восемь торговых дней, и мы ожидаем, что EUR/USD упадет, поскольку инвесторы будут готовиться к новым мерам по смягчению монетарной политики центрального банка. Последние экономические данные из еврозоны напомнили всем, почему ЕЦБ нужно смягчать дальше. Потребительские цены упали в феврале: ИПЦ снизился на 0,2%в годовом исчислении. Это было самое больше падение за последний год, и хотя цены на энергоресурсы поспособствовали падению, базовая инфляция, исключающая энергоресурсы, тоже снизилась. Розничные продажи в Германии выросли сильнее, чем ожидалось, но в годовом исчислении их рост замедлился. Слабость экономики привела к падению евро ниже 1,09, и сегодня он упадет еще больше, если данные по рынку труда Германии тоже разочаруют. Поскольку инвесторы хотят продать евро перед решением ЕЦБ, слабые показатели укрепят существующие на рынке настроения, что вызовет более существенное падение валюты, а высокие показатели приведут лишь к вялому восстановлению.
Фунт начал неделю с падения до самого низкого за шесть лет уровня, несмотря на превысившие ожидания потребительское кредитование и число одобренных ипотечных кредитов. Угроза выхода Великобритании из ЕС остается постоянной проблем для фунта, но настоящим испытанием для него на этой неделе станут экономические показатели. На днях появятся индексы деловой активности в производственном и строительном секторах, а также в сфере услуг, и если активность снизится, это может стать последней соломинкой на спине этого верблюда. Индексы активности — одни из самых влиятельных британских показателей, а по данным Конфедерации британской промышленности, уменьшение объема промышленных заказов было самым сильным за последние четыре месяца.
Самые худшие результаты после USD/JPY в понедельник показала NZD/USD.Экономические показатели в Новой Зеландии были очень слабыми: индекс деловой активности от NBNZ упал с 34,4 до 25,5, а индекс доверия в деловых кругах от ANZ просел с 23 в январе до 7,1 в феврале. Это означает, что новозеландские предприятия не только сообщают о снижении активности, но также теряют уверенность насчет перспектив экономики, поскольку цены на молочную продукцию падают, а неопределенность на мировом рынке сохраняется. Количество разрешений на строительство тоже сократилось на 8,2%, сильнее всего с сентября 2014 г. Во вторник появятся индекс условий торговли и состоится еще один аукцион молочной продукции. Цены падали на каждом аукционе в этом году, но пока что NZD не обращал на это внимания. Тем не менее, учитывая ухудшение настроений, рынок может оказаться неспособен и дальше игнорировать ухудшение ситуации.
USD/CAD закончил день без изменений, несмотря на повышение цен на нефть на 3% и более положительные, чем ожидалось, канадские показатели. Дефицит счета текущих операций платежного баланса вырос в четвертом квартале меньше, чем ожидалось, а цены на промышленные товары выросли. Цены на сырье упали, но меньше, чем ожидал рынок. Учитывая улучшение инфляционных условий и повышение цен на нефть, USD/CAD должна торговаться ниже 1,3500, но этот уровень поддержки важен не только потому, что это психологически важное число, но и потому, что он находится прямо над уровнем коррекции Фибоначчи на 61,8% от падения в 2002-2007 гг. Многие инвесторы также опасаются, что показателям, включая данные по ВВП, которые будут опубликованы сегодня, и индекс деловой активности от Ivey, который появится в пятницу, еще нужно время, чтобы догнать падение нефти.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар