Американский доллар, воспользовавшись пополнением рядов «ястребов» ФРС, невнятным бормотанием Йенса Вайдмана, позитивной статистикой по продажам домов на первичном рынке США в феврале (+512 тыс) и обвалом цен на нефть, перешел в контрнаступление против конкурентов из G10. Старт распродажам евро положил спич главы Бундесбанка, завившего, что хоть монетарная экспансия ЕЦБ и зашла слишком далеко, в целом он поддерживает решение о расширении пакета стимулирующих мер в марте. Когда оппозиция отмечается подобной риторикой, «быкам» по EUR/USD приходится нелегко, что за сутки до этого доказали слова главного «голубя» FOMC президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса, выразившего удовлетворение текущим прогнозом Комитета по ставкам.
Успехи гринбек на разных флангах его атаки сложно назвать равнозначными. В то время как все без исключения противники получили удар благодаря комментариям главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда о том, что сильная статистика по рынку труда за март станет поводом для ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в апреле, в результате чего фьючерсный рынок увеличил шансы этого месяца с 7% до 14%, надежные активы сумели зацепиться за падение цен на нефть и связанный с ним обвал фондовых индексов. Стремительный взлет американских запасов черного золота на неделе к 18 марта (+9,357 млн баррелей), пике Brent и WTI, реанимация опасений за судьбу мировой экономики и пессимистичные прогнозы JP Morgan, полагающего, что корпоративные прибыли в четвертом квартале сократятся на 9,5% после падения на 5,1% в июне-сентябре (худшая динамика со второго полугодия 2008), и оценивающего вероятность рецессии в США в течение ближайших двух лет в 50%, трех лет – в 66%, бросили спасательный круг «быкам» по EUR/USD. В итоге главными пострадавшими оказались товарные валюты.
Динамика товарного индекса и индекса доллара США
Индексы товаров и доллара США
Источник: Bloomberg.
Несмотря на то, что третья оценка американского ВВП за четвертый квартал вряд ли покажет какие-либо серьезные отклонения от предыдущих значений индикатора, страхи, нагнанные JP Morgan, заставляют инвесторов крайне осторожно подходить к идее покупок гринбек против евро и иены. При этом та же компания обращает внимание на наличие ловушки для «медведей» до доллару США, связанной с тем обстоятельством, что хедж-фонды за последние 14 месяцев сократили нетто-лонги на 80%, в и настоящее время они находятся на минимальной отметке с июля 2014. Подобное позиционирование снижает вероятность серьезного ослабления американской валюты, то бишь сигнализирует о временном характере ее неудач.
Динамика спекулятивных нетто-лонгов и индекса доллара США
Спекулянты и доллар США
Источник: Bloomberg.
В целом на рынке складывается довольно непростая ситуация: в отличие от евро, который отвечает ростом на негативную статистику по еврозоне, гринбек, напротив, готов отметиться ралли в случае позитива, который увеличивает шансы на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. В данную раскладку в любой момент готовы внести свои коррективы нефть и фондовые индексы.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
Немає коментарів:
Дописати коментар