Приготовьтесь к большим скачкам валют в этом месяце. Учитывая отчет по занятости в несельскохозяйственной сфере США в пятницу, заседание Европейского центрального банка на следующей неделе, заседание Федеральной резервной системы 16 марта, решение Банка Японии 15 марта, конец фискального года в Японии и возможные встречи между министрами нефти разных стран, в марте на валютном рынке будет настоящее безумие. Мы уже видели существенные скачки валют в последние два месяца — британский фунт упал на 5,5%, а японская иена выросла где-то на столько же — но в ближайшие месяцы нас, скорее всего, ждут новые перепады.
Все начнется с отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США в пятницу, и, судя по недавнему усилению доллара, инвесторы надеются на положительные показатели. Хотя экономисты предсказывают резкое увеличение темпов роста количества занятых (до 195 тыс. с 151 тыс. в январе), частная компания по обработке платежей ADP, по прогнозам, сообщит о снижении темпов роста числа занятых. Также должна выйти «Бежевая книга» ФРС, и нам интересно, появились ли у центрального банка какие-нибудь новые наблюдения по поводу восстановления экономики и рынка труда. Чтобы убедить инвесторов, что благоразумнее играть на повышение доллара перед таким важным событием, понадобятся положительный отчет от ADP и высокий индекс активности в сфере услуг от ISM, поскольку даже если рост занятости и ускорится, средние зарплаты и уровень безработицы все равно могут разочаровать. Тем не менее, недавние отчеты, включая вчерашний индекс активности в производственном секторе от ISM и расходы на строительство, придали инвесторам уверенности. Усиление доллара связано с набирающей популярность точкой зрения, что даже если ФРС не станет менять процентные ставки в этом месяце, она все равно сохранит жесткую риторику.
Евро упал до самого низкого за месяц уровня относительно доллара США, несмотря на превысившие ожидания экономические показатели в еврозоне. Количество безработных в Германии уменьшилось в соответствии с ожиданиями экономистов, но уровень безработицы в еврозоне упал с 10,4%.до самого низкого за четыре года уровня в 10,3%. Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны был пересмотрен в сторону повышения, отчасти за счет улучшения в Германии. Тем не менее, перспектива смягчения монетарной политики ЕЦБ на следующей неделе обеспечила давление на EUR/USD. Индекс цен производителей в еврозоне и «Бежевая книга», выходящие сегодня, тоже вряд ли помогут евро. Мы ожидаем дальнейшее падение валютной пары и возможный прорыв уровня в 1,08.
Британский фунт закончил день в плюсе, несмотря на существенное падение производственной активности. Индекс активности в производственном секторе просел с 52,9 до 50,8, самого низкого почти за три года уровня. Поначалу это привело к падению фунта, но он быстро оправился, прорвав уровень в 1,40 перед началом североамериканской торговой сессии. Единственная причина, почему фунт восстановился после падения, заключается в том, что данные пока не отражают стимулирующее воздействие недавнего падения фунта на производство. Тем не менее, индекс оказался очень низким, что указывает на общую слабость экономики и снижение ценового давления. Мы все еще ожидаем, что фунт упадет, а выходящие в четверг индекс активности в сфере услуг и сводный индекс, вероятно, подтвердят ослабление экономики.
Тем временем усиление американских акций вызвало рост всех трех сырьевых валют. Канадский доллар показал лучшие результаты, поднявшись до самого высокого с начала декабря уровня благодаря повышению цен на нефть и уверенному росту ВВП. Экономика выросла на 0,2% в декабре, доведя показатель в годовом исчислении до 0,5%. Наиболее примечательно в этом отчете то, что экономисты ожидали нулевой рост в годовом и квартальном исчислении, но канадская экономика увеличилась на 0,8% за четвертый квартал. Учитывая падение цен на нефть почти на 20% за последние три месяца прошлого года, ускорение роста ВВП указывает на силу экономики и значительный вклад нересурсных отраслей. Страны — члены ОПЕК и не входящие в картель производители нефти планируют в этом месяце провести еще одну встречу до официального саммита ОПЕК в июне. Поскольку нефть стоит $35, потребность сокращать производство уже не настолько срочная, но если цены упадут ниже $30 за баррель, производители нефти могут задуматься о более смелых действиях.
Австралийский доллар вырос, несмотря на снижение активности в Китае. Производственная активность Австралии выросла в феврале, что удивило рынки и помогло объяснить нейтральную позицию центрального банка. Резервный банк Австралии оставил процентные ставки без изменений, и хотя он стал чуть больше беспокоиться по поводу инфляции, он не выказал никаких опасений по поводу недавнего замедления спроса в Азии и резкого падения уровня занятости в Австралии в январе. В среду утром появятся данные о ВВП в четвертом квартале, причем экономисты ожидают замедление роста.
Новозеландский доллар тоже показал хорошие результаты за счет первого за этот год повышения цен на молочную продукцию. Падавшие на каждом аукционе в 2016 г. цены на молочную продукцию выросли на 1,4%. Хотя это увеличение едва покрывает падение цен с начала года и уж точно не означает изменение тенденции, рост в день, когда склонность к риску была высокой, добавил масла в огонь. Ранее на этой неделе мы видели другие признаки усиления новозеландской экономики, которые должны ослабить беспокойство Резервного банка страны, снизив потребность в дальнейшем смягчении.
Японская иена упала относительно других валют. USD/JPY вышла из диапазона, когда Банк Японии обычно вмешивается, но поток отчетов, указывающих на слабость японской экономики, означает, что японское правительство должно предпринять новые меры по стимулированию экономики. Народный банк Китая уже решился действовать, и, хотя пока что меры Банка Японии приносили посредственные плоды, мы ожидаем увеличения фискального или монетарного стимулирования в краткосрочной перспективе. Март — важный месяц для Японии, поскольку это конец фискального года, а это означает, что репатриационные потоки могут замедлить падение иены. Исторически это положительный месяц для USD/JPY.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар