Решение Европейского центрального банка по поводу монетарной политики оказалось большим разочарованием и не смогло вызвать скачок EUR/USD. Хотя валютная пара выросла до самого высокого за неделю уровня в 1,220 в ожидании заявления ЕЦБ, она потеряла все достижения после пресс-конференции председателя центрального банка Марио Драги. Драги не сказал про экономику или монетарную политику ничего особо плохого, кроме ожидаемого предупреждения, что нежелательное ужесточение финансовых условий (скорее всего, в результате референдума в Великобритании) может привести к увеличению стимулирования. Пока что чиновников устраивает существующая политика, а закупки корпоративных облигаций и программа целевого долгосрочного рефинансирования банков, которые начнутся 8 и 22 июня соответственно, должны обеспечить дополнительную поддержку экономики. Чиновники даже решили повысить прогнозы насчет ВВП и инфляции на 2016 г., но это не впечатлило торговцев евро, поскольку Драги всеми силами пытался подчеркнуть, что готов увеличить объем стимулирования, если рынки обрушатся после британского референдума. Из-за мягкой риторики ЕЦБ и повышения прогноза насчет роста EUR/USD осталась в диапазоне между 1,1100 и 1,1250. Прорвется ли она за его пределы, зависит от отчета по рынку труда США, но сначала посмотрим на десять ключевых пунктов заявления ЕЦБ.
Основные пункты июньского заявления ЕЦБ:
- В будущем процентные ставки останутся низкими или снизятся.
- ЕЦБ занял выжидательную позицию, поскольку хочет сначала посмотреть на эффект от стимулирования.
- НО если финансовые условия ухудшатся, он готов быстро действовать (все зависит от референдума в Великобритании)
- Вскоре объем стимулирования увеличится: закупки корпоративных облигаций начнутся 8 июня, а программа целевого долгосрочного рефинансирования банков — 8 июня.
- ЕЦБ еще ждет, пока стимулирование даст толчок экономике.
- ЕЦБ повысил прогнозы насчет ВВП и инфляции в 2016 г. (чиновники настроены оптимистично).
- ЕЦБ может расширить количественное смягчения, если оно достигнет пределов.
- Рост во втором квартале может оказаться медленнее, чем в первом, поскольку существенного ценового давления и второстепенных инфляционных факторов нет.
- Мировая экономика и референдум в Великобритании остаются основными рисками для еврозоны.
- ЕЦБ хочет, чтобы Великобритания осталась в ЕС.
Сегодня внимание трейдеров переключится на доллар США и отчет по занятости. USD/JPY вчера продолжила падать из-за ослабления фондовых рынков в США и Японии. Такехиро Сато, один из руководителей Банка Японии, заявил, что решение отложить повышение налога с продаж не повлияет на монетарную политику. В результате недавнего падения USD/JPY приблизилась к уровню поддержки в 108,25. Преодолеет ли пара этот уровень, полностью зависит от отчета по занятости. Чтобы USD/JPY откатилась к 109 и, возможно, 110, нужен однозначно положительный отчет по рынку труда США. Это означает, что увеличение количества занятых должно превысить 175 тыс., уровень безработицы должен упасть до 4,9%, а средние зарплаты должны вырасти более чем на 0,2%. Это немало, особенно учитывая, что забастовка работников Verizon может привести к снижению количествах занятых на 35 тыс., но в прошлом месяце рост количества занятых был слабым, поэтому в мае возможен откат. Каждый месяц мы смотрим на восемь экономических показателей, которые указывают на состояние рынка труда, и в этом месяце аргументов за то, что данные по занятости разочаруют, больше. Хотя количество увольнений, по данным Challenger, уменьшилось, а ADP сообщила об увеличении количества занятых, падение индекса потребительских настроений компенсировало увеличение индекса Мигичанского университета. Количество заявок на получение пособия по безработице тоже выросло, а темпы падения занятости в производственном секторе, по оценкам ISM, не изменились. Тем не менее, главный опережающий индикатор — индекс занятости в непроизводственном секторе от ISM — появится уже после отчета о занятости, поэтому вероятность, что показатели окажутся выше, чем прогнозировалось, невелика. В центре внимания будет рост зарплат. В прошлом месяце доллар взлетел, несмотря на маленькое увеличение количества занятых, поскольку рост зарплат ускорился. Если зарплаты продолжат расти уверенными тепами, слабый рост количества занятых можно будет простить.
Аргументы за высокие показатели по рынку труда:
- Количество увольнений уменьшилось на 26,5%, по данным Challenger.
- По данным ADP, прирост количества занятых в несельскохозяйственном секторе уменьшился с 166 тыс. до 173 тыс.
- Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета вырос.
Аргументы за низкие показатели по рынку труда:
- Среднее число заявок на пособие по безработице за последние четыре недели выросло с 258 тыс. до 276 тыс.
- Количество людей, получающих пособие по безработице, выросло с 2,16 млн до 2,17 млн.
- Индекс доверия потребителей от Conference Board снизился.
- Составляющая индекса активности в производственном секторе от ISM, отвечающая за занятость, не изменилась.
- Забастовка работников Verizon привела к уменьшению количества занятых на 35 тыс.
Саммит ОПЕК закончился без соглашения о сокращении объема производства, и нефть упала в ответ. Ведущие производители нефти не хотят уменьшать объем производства и по большей части сходятся во мнениях. Все участники согласились, что объем производства должен оставаться на текущем уровне. Цена в $50 за баррель остается пределом для нефти и стимулирует рост USD/CAD. Теперь мы ожидаем более существенного отката цен на нефть, но сегодня появятся данные по торговле Канады, причем они могут оказаться выше, чем прогнозировалось. Уровень производственной активности вырос в прошлом месяце, по данным Ivey, а нефть марки Western Canada Select в апреле подорожала на 38%, поэтому объем экспорта должен увеличиться, вызвав уменьшение торгового дефицита.
Австралийский доллар вчера упал относительно доллара США, а новозеландский доллар вырос. Никаких экономических отчетов в Новой Зеландии не было, а AUD пал жертвой уклонения от рисков и снижения цен на металлы. Розничные цены выросли слабее, чем ожидалось, компенсировав уменьшение дефицита торгового баланса. Сегодня утром стало известно, что индекс активности в сфере услуг Австралии превысил 50 впервые за три месяца, а в Китае аналогичный индекс упал с 51,8 до 51,2, хотя ожидалось, что он вырастет.
Фунт вырос относительно доллара США и евро, что можно считать запоздалой реакцией на позавчерашний индекс производственной активности. Индекс активности в строительно секторе в мае упал, а индекс активности в сфере услуг появится позднее сегодня, причем, судя по улучшению настроений потребителей и увеличению индекса производственной активности, он может положительно сказаться на долларе.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар