Протокол заседания ФРС (автор — Арно Массе)
Публикация протокола последнего заседания ФРС не принесло новой информации; темп процесса ужесточения монетарной политики остается в тайне, т. к. он будет крайне сильно зависеть от данных. Более того, нам кажется, что члены комитета проголосовали за повышение ставки неохотно, учитывая частоту появления слова «плавный» и слишком осторожный тон, использованный при описании инфляционного давления. Несмотря на то, что комитет принял единодушное решение поднять федеральную ставку фондирования на заседании 16 декабря, некоторые из голосовавших приняли это решение в последний момент, т. к. опасения в отношении инфляции сохраняются.
Уже в декабре у нас возникала мысль о том, что повышение ставки было нежелательным, особенно учитывая прогноз инфляции, и что ФРС распределит повышения ставки на протяжении более длинного отрезка времени, чем ожидалось рынком. Учитывая фактическую неопределенность на рынках и замедление мировой экономики, мы полагаем, что ставка фондирования ФРС останется без изменений в течение более длительного времени. Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась до 0,9560% с 1,10% в начале января, т. к. инвесторы ищут «тихие гавани». 5-летние облигации имеют доходность в 1,61%, а доходность 10-летних колеблется немного ниже 2,14%. Доллар США остается под давлением: сегодня индекс доллара снизился на 0,35%, а пара евро-доллар превзошла отметку 1,08. Краткосрочная повышательная коррекция евро крайне вероятно, в то время как в среднесрочной перспективе евро должно остаться под давлением.
Германия: потребление снижается, но промышленность восстанавливается
Сегодня утром рынок разочаровали розничные продажи в Германии за ноябрь. Данные оказались ниже ожиданий, составив 0,2% в месячном исчислении, но превысили предыдущие данные за октябрь. Обрабатывающая промышленность, напротив, вновь оживает: заводские заказы выросли на 1,5%, выше прогноза в 0,1%. Данные в годовом исчислении также оказались выше, составив 2,1%.
В прошлом году Германии удалось сократить уровень безработицы с 6,5% до 6,3%. Германские компании конкурентоспособны, а профициты бюджетов составляют примерно 4 млрд. евро. При этом вызывает опасение, что текущий рост потребления в Германии в основном генерируется потреблением, которое сейчас снижается. Кроме того, экономика Германии обеспечила меньший уровень инфляции, чем ожидалось в декабре.
Однако, несмотря на это, Германия остается наиболее конкурентоспособной европейской экономикой и единственной европейской страной, способной контролировать свое отношение долга к ВВП, которое остается ниже 80%. Другие европейские страны страдают от неспособности девальвировать свою валюту и продолжают сталкиваться с ростом своего долга. Как говорилось выше, мы сохраняем прогноз снижения пары евро-доллар в среднесрочной перспективе и ориентируемся на возвращение пары к отметке 1,0700.
EUR/USD: Пара восстановилась, но все еще держится ниже 1,0800. Путь к часовой поддержке на уровне 1,0524 (минимум 3 декабря 2015 г.) открыт. Часовое сопротивление находится на уровне 1,1096 (минимум 28 октября 2015 г.). Можно ожидать дальнейшее ослабление. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Пара опускается ниже по графику и приближается к поддержке 1,4566 (минимум 5 апреля 2015 г.). Часовое сопротивление задано уровнем 1,5242 (максимум 13 декабря 2015 г.). Более значительное сопротивление находится на отметке 1,5336 (максимум 19 ноября 2015 г.). Можно прогнозировать дальнейший спад. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,4231, пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Понижательное давление не ослабевает. Краткосрочная техническая структура указывает на усиление понижательного импульса. Часовая поддержка на отметке 118,07 (минимум 15 октября 2015 г.) пробита. Часовое сопротивление расположено на уровне 123,76 (максимум 18 ноября 2015 г.). Можно ожидать дальнейшее ослабление до уровня часовой поддержки 116,18 (минимум 24 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Повышательный импульс не ослабеет, пока пара держится в канале восходящего тренда. Поддержка расположена на отметке 0,9876 (минимум 14 декабря 2015 г.), часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,0125 (максимум 5 января 2015 г.). Краткосрочная техническая картина также указывает на рост. Можно прогнозировать дальнейшее укрепление. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448 и ключевое сопротивление 0,9957, что указывает на продолжение восходящего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Пока эти уровни выдерживают натиск, можно прогнозировать долгосрочный «бычий» тренд.
Немає коментарів:
Дописати коментар