Вчерашний день определенно был очень насыщенным для валют. Поначалу в центре внимания были британский фунт и решение Банка Англии по поводу монетарной политики, но инвесторы быстро переключились на усиление нефти и выходящий сегодня отчет по розничным продажам в США. Доллар вчера вырос относительно евро, японской иены и австралийского доллара, но с начала недели он упал относительно большинства ведущих валют. Откат по большей части является результатом закрепления прибылей после существенного роста на прошлой неделе, но сегодняшние данные по потребительским расходам определят, продолжится ли разворот. Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе традиционно является одним из самых важных отчетов для США, но сейчас проблемой являются расходы, а не рост занятости. Розничные продажи падали два из последних трех месяцев, но из-за роста зарплат ожидается, что они значительно восстановятся в апреле.
Проблема в том, что ожидается существенное увеличение розничных продаж, но индекс розничных продаж от Redbook показал их уменьшение в прошлом месяце. Экономисты прогнозируют увеличение розничных продаж на 0,8%, самое большое за 11 месяцев. Недавний рост цен на газ поможет увеличить стоимость покупок, но мы не уверены, что этого будет достаточно, чтобы эти высокие ожидания сбылись. Слабое увеличение продаж подтвердит, что экономика США замедляется, и гарантирует, что Федеральная резервная система в июне оставит ставки без изменений. Существенное увеличение в свою очередь поможет доллару, но его рост будет ограничен тем, что одного положительного отчета недостаточно, чтобы ФРС повысила ставки в следующем месяце. Также завтра будут опубликованы индекс цен производителей и индекс настроений потребителей от Мичиганского университета, но внимание будет сосредоточено на розничных продажах. С фундаментальной и технической точек зрения, доллар все еще стоит продавать в случае роста, пока в США не появится череда положительных экономических отчетов.
Тем временем нефть в начале вчерашней североамериканской торговой сессии выросла в цене до самого высокого за семь месяцев уровня выше $47 за баррель. Причиной стало то, что Международное энергетическое агентство заявило, что ожидает больших, чем прогнозировалось ранее, сокращения производства за пределами ОПЕК и увеличения мирового спроса. Рост цен на нефть привел к падению USD/CAD, но недолгому, поскольку нефть вскоре откатилась от новых пиков. По словам МЭА, череда перебоев в производстве и увеличение спроса приведут к «резкому уменьшению» запасов нефти во втором полугодии этого года. Учитывая недавние тенденции, мы не уверены, что прогноз точный, в частности потому, что Иран продолжает наводнять рынок нефтью, а Саудовская Аравия ранее на этой неделе заявила, что собирается увеличить объем добычи. Также ожидается, что перебои в поставках, вызванные лесными пожарами в Канаде и столкновениями в Нигерии, будут недолгими. Поэтому мы все еще ожидаем, что нефть найдет вершину, а USD/CAD существенно восстановится.
Фунт за день резко упал относительно доллара США, несмотря на жесткие предупреждения председателя Банка Англии Марка Карни насчет последствий выхода Великобритании из ЕС. Карни был прямолинеен, заявив, что объяснить связанные с выходом из ЕС риски, включая возможную рецессию, — это долг центрального банка. Хотя чиновники не готовы судить о долгосрочных последствиях выхода из ЕС, он сказал, что у них есть пространство для снижения процентных ставок в случае потребности. Его, несомненно, раскритикуют за вмешательство в политику, но его предупреждение насчет рецессии и «резкого падения» фунта указывает на то, что он видит больше отрицательных последствий выхода Великобритании из ЕС, чем положительных. Центральный банк также снизил свой прогноз насчет роста ВВП в 2016, 2017 и 2018 гг. и заявил, что инфляция вырастет до 2,1% во втором квартале 2018 г. Несмотря на это предупреждение и снижение прогнозов, фунт быстро оправился от первоначальных потерь, поскольку инвесторы считают, что позиция Банка Англии станет причиной для британцев остаться в ЕС.
Резкое сокращение объема промышленного производства в еврозоне помешало EUR/USD консолидировать свои достижения. Тем не менее, снижение производственной активности не должно удивлять наших читателей, поскольку ему предшествовали сокращения в Германии и Франции. Сегодня появятся данные по ВВП еврозоны в первом квартале, причем ожидается откат после вялого предыдущего квартала. Резкое увеличение торгового дефицита Германии в марте положительно сказалось на росте, но расходы были слабыми, а это может ударить по активности в первом квартале. Пока что EUR/USD держится выше простой скользящей средней за 20 дней, что означает, что восходящая тенденция сохраняется, но если пара закончит день ниже 1,1358, низшей точки этого месяца, с большой вероятностью на этом она не остановится.
Худшие результаты вчера показал австралийский доллар, резко упавший относительно доллара США. Падение экономических показателей и снижение цен на железо до самого низкого за два месяца уровня создали давление на валюту. Ожидания потребителей насчет инфляции упали с 3,6% до 3,2%, самого низкого за восемь месяцев уровня. Это объясняет недавнее решение Резервного банка Австралии снизить процентные ставки и открывает путь к дальнейшему смягчению. Рейтинговое агентство Moody’s также предупредило, что растущий дефицит бюджета Австралии отрицательно сказывается на ее кредитном рейтинге. Все эти факторы ударили по AUD, который резко упал относительно всех ведущих валют. Новозеландский доллар, наоборот, держался на стабильном уровне относительно доллара США, после того как министр финансов Билл Инглиш пообещал перенести расходы с 2017 г. на 2016 г. Увеличение финансового стимулирования снижает вероятность смягчения политики Резервного банка Новой Зеландии.
Хотя USD/JPY закончила день ниже пика в 109,43, стоит отметить, что бывший чиновник министерства финансов, предположительно тесно связанный с председателем Банка Японии Харухико Куродой, предсказал смягчение политики центрального банка и в июне или июле. Японская экономика слаба, а сильная иена только усугубляет ситуацию. Многие экономисты ожидали, что Банк Японии увеличит стимулирование в прошлом месяце, а когда он этого не сделал, ожидания сместились на лето, поэтому этот прогноз соответствует ожиданиям рынка.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар