Доллар США вчера консолидировал достижения этой недели и вырос относительно многих ведущих валют в преддверии сегодняшнего отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе. Из всех пар ведущих валют худшие результаты показала EUR/USD, поскольку пару чрезмерно скупали и сейчас она пала жертвой закрепления прибыли. Мы отметили, что май обычно очень сложный месяц для EUR/USD, и хотя может показаться, что евро уже существенно упал, пространство для дальнейшего падения в случае, если отчет о занятости в США порадует долларовых быков, еще есть. Тем не менее, это вопрос на сотни миллионов — насколько хорошим должен быть отчет, чтобы доллар взлетел до новых высот. В условиях постоянной слабости доллара мы сказали бы, что долларовым быкам нужно увеличение количества занятых более чем на 275 тыс., падение уровня безработицы и резкое увеличение средних зарплат без пересмотра показателей за прошлый месяц в меньшую сторону. Каждый элемент должен превысить ожидания, чтобы доллар перестал слабеть. Но в условиях сильного доллар небольшого улучшения показателей может быть достаточно, чтобы ускорить рост доллара и падение EUR/USD.
Каждый месяц мы смотрим на восемь показателей, связанных с рынком труда, и вот какая ситуация в этом месяце.
Аргументы за высокие показатели по рынку труда:
- Составляющая индекса активности в сфере услуг от ISM, отвечающая за занятость, выросла до самого высокого за четыре месяца уровня.
- Составляющая индекса активности в производственном секторе от ISM, отвечающая за занятость, выросла до самого высокого за пять месяцев уровня.
- Среднее число заявок на пособие по безработице за последние четыре недели уменьшилось с 266 тыс. до 258 тыс., приблизившись к самому низкому за 40 лет уровню.
- Количество людей, получающих пособие по безработице, уменьшилось до самого низкого с ноября 2000 г. уровня.
- По данным Challenger, рост количества увольнений замедлился.
Аргументы за низкие показатели по рынку труда:
- По данным ADP, прирост количества занятых в несельскохозяйственном секторе уменьшился с 194 тыс. до 156 тыс.
- Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета упал до самого низкого за семь месяцев уровня.
- Индекс доверия потребителей от Conference Board снизился.
Индексы активности в производственном секторе и в сфере услуг указывают на ускорение роста занятости, а уменьшение количества заявок на получение пособия по безработице и данные Challenger указывают на то, что увольнений стало меньше. Тем не менее, проблемой уже давно является наем новых сотрудников, и, судя по данным ADP, компании наняли в прошлом месяце меньше сотрудников. Ухудшение настроений также является поводом для беспокойства, поскольку оно отражает опасения, которые могут быть связаны с рынком труда, включая тревогу из-за зарплаты и стабильности работы. ФРС и большинство инвесторов признали, что рост занятости не является проблемой, поскольку занятость неизменно движется в нужном направлении. Проблема в том, чтобы эти работники начали тратить, а это напрямую коррелирует с настроениями и зарплатами. Поэтому в центре внимания сегодня будет не увеличение количества занятых, а рост зарплат и уровень безработицы. Если один из этих двух показателей окажется хуже, чем ожидается, EUR/USD развернется и двинется обратно к 1,1500. USD/JPY также близка к развороту, и сегодняшний отчет может определить, доберется ли эта пара до 108,00.
США — не единственная страна, публикующая сегодня данные по рынку труда: Канада опубликует свой отчет в то же время, а вскоре после этого появится индекс активности от Ivey. Обычно, когда США и Канада публикуют данные о занятости одновременно, USD/CAD сначала реагирует на данные из США. Тем не менее, канадский доллар был в центре внимания на этой неделе, а сегодняшний отчет сыграет важную роль в формировании дна USD/CAD. Если за рекордным дефицитом торгового баланса, о котором стало известно в среду, последует резкое снижение занятости и/или замедление производственной активности, USD/CAD устремится к 1.3000. Тем не менее, если показатели окажутся неожиданно высокими, а нефть консолидирует достижения, USD/CAD может упасть ниже 1,2800. Нефть вчера существенно восстановилась из-з лесных пожаров в канадской провинции Альберта, где находятся третьи по размерам запасы нефти в мире. Пожары вскоре будут потушены, а добыча нефти возобновится.
Фунт продолжил падать относительно доллара США, но падение было умеренным, учитывая снижение индекса активности в сфере услуг. В апреле в Великобритании рост замедлился и в производственном секторе, и в строительной отрасли, и в сфере услуг. Некоторые эксперты считают, что вчерашнее падение индекса было заложено в курс фунта, но это не отменяет того факта, что в преддверии референдума насчет членства в ЕС рост британской экономики замедлился до самого низкого по меньшей мере за три года уровня. Даже если британцы проголосуют за то, чтобы остаться в ЕС, мы ждем дальнейшего отката GBP/USD.
После резкого падения в начале недели австралийский и новозеландский доллар закончили вчерашний день без изменений относительно доллара США. 0,7450 — это важный уровень поддержки для AUD/USD, который пока что держится из-за вчерашних более высоких, чем ожидалось, экономических показателей. Розничные продажи выросли в марте на 0,4%, хотя рынок ожидал роста на 0,3%. В Австралии, в отличие от Канады, увеличение экспорта привело к уменьшению дефицита торгового баланса. Продажи жилья тоже существенно выросли, компенсировав падение китайских показателей. По данным Caixin, рост в сфере услуг в Китае замедлился в апреле. Откат цен на сырье и замедление роста в Китае должны обеспечить давление на сырьевые валюты. Если AUD/USD преодолеет 0,7450 (это уровень коррекции Фибоначчи на 38,2% от роста в этом году), следующей остановкой будет 0,7330.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management
Немає коментарів:
Дописати коментар